光大证券-城投债专题研究之十二：一文综述地方金控平台-201108

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2014年，国发43光大证券号文的下发剥离了融资平台公司政府融资职能，城投亟待市场化转型，而在转型发展的过程中,地方金控类平台顺应时代潮流开始蓬勃发展，规模不断壮大。

除了平台城投债专题研究之十二自身市场化转型的需求，地方金控平台更多的承担了地方政府的使命和愿景，这也是其区别于-般金控平台的特殊之处。

从已设立的地方金控平台来看,平台通常是经政府主导,由一文综述地方金控平台地方政府或财政出资新设、通过重组改制原有公司等方式设立，再通过逐步整合、并购金融资源发展壮大。

地方金控平台设立的目的主要有整合地方金融资源、发展区域产光大证券业经济等,部分还承载着区域内特殊的使命。

我城投债专题研究之十二们下文主要以省级金控平台为例，.介绍地方金控平台的发展历程以及其独特的优势。

地方金控平台发展历程极业务布局部分省份的省级国运、国投、国控、金投公司具备金融控股集团性质，如北京国资、福建投一文综述地方金控平台资集团、河南投资集团、湖北宏泰、云投集团、河北国控、青海国资、宁夏国投、广西金投、新疆金投、内蒙财信、西藏股权投资等，控股或实际控股多家金融机构,本文中我们亦把这类公司归于地方金控平台,因此在省级层面各省份均有金控平台或类金控平台,部分省份如北京、浙江、云南等多个(类)金控平台。

从平台设立时间来看,成立光大证券时间较长的地方金控平台综合实力普遍较强，如浙江东方、云投集团、粤财控股、泰达控股、上海国际、北京国资等,而成立时间较短的地方金控平台中不乏后起之秀，如福建投资集团、浙江金控集团、北京金控集团等。

从设立方式来看,地方金控平台分为两类，-是通过存量金融机构重组改建而来，二是政府或财政出资新设金控集团，逐步整合并购金融资源，近年来新增的地方金控平城投债专题研究之十二台基本按后者方式新设。

从具体一文综述地方金控平台业务来看,地方金控平台业务主要集中在金融业务、类金融业务、创投及基金业务、实业等四类,我们根据是否有产业布局将地方金控平台分为纯粹金控平台和产融结合金控平台两类,而含有产业布局是大多数地方金控平台的业务模式，“金融+产业”的方式能够更好的支持当地产业发展。

地方金控平台的优势地方金控平台对区域内小型金融机构而光大证券言也有不可忽视的作用。

区域性金融机构城投债专题研究之十二小而分散，地方局限较大，发展空间狭窄,而地方金控平台通过整合区域内金融机构，化零为整，能有效提高地方金融机构的综合竞争力,股权作为纽带的综合管理亦控制了金融风险。

小机构与大平台相辅相成一文综述地方金控平台,小机构依托金控平台提升竞争力,金控平台通过小机构壮大资产规模提高业务多元化程度起到分散风险的作用。

而除了能够发挥出的规模经济、范围经济、协同效应以外,地.方金控平台亦有光大证券其鲜明的特点和区域优势。

具体为:产融协同、融融协同、推动地区国有资产证券化，平滑缓释政府隐性城投债专题研究之十二债务风险。

风险提示类金控一文综述地方金控平台平台定义广泛,省级金控平台列举可能存在遗漏;金融控股公司试行管理办法出台，监管趋严，金控公司业务开展可能不达预期。