兴业证券-兴证策略资本市场流动性观察第451期：信用违约扰动市场，央行逆回购稳定资金面-201116

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本周更新11月10日“20永煤SCP0兴业证券03”未能按期足额偿付本息，构成实质性违约。

由此市场对流动性担忧加大，11月11日到13日央行加大逆回购净投放力度稳定市场资金面，11日、12日和13日逆回购操作分别净投放300亿元、兴证策略资本市场流动性观察第451期900亿元和1600亿元。

信用违约扰动市场16日1年期MLF净投放8000亿元。

整体央行逆回购稳定资金面来看货币市场、国债市场和信用债市场利率均小幅上行，货币市场和信用债市场利率上行幅度相对较大。

具体市场影响请关注策略报告《信用违约历史演进兴业证券与股票市场表现（兴证策略王德伦团队20201113）》和《持久战：信用违约对股市影响三阶段――A股策略周报（兴证策略王德伦团队20201115）》。

中国市场流动性跟踪上周央兴证策略资本市场流动性观察第451期行净投放2,300亿元。

11月6日-11月13日，央行有5,500亿元信用违约扰动市场7天逆回购投放，7天逆回购到期2,200亿，整体净投放2,300亿元流动性。

货币市场，资金价格明显央行逆回购稳定资金面上升。

11月6日-11月13日，兴业证券加权平均银行间同业拆借利率上升76bp至2.68%，质押式回购利率上升93bp至2.88%。

银行间7天回购加权利率上升96bp至3兴证策略资本市场流动性观察第451期.36%。

SHIBOR方面，3个月利率上升0bp至信用违约扰动市场3.00%，隔夜利率上升73bp至2.52%。

央行逆回购稳定资金面国债市场，各期限国债收益率小幅上升。

11月6日-11月13日，1年期国债收益率上升7bp至2.85%，5年期国债收益率上升7bp至3.10%，10年期国债收益率上升6bp至3.2兴业证券7%。

信用债市兴证策略资本市场流动性观察第451期场，企业债到期收益率小幅上升。

11月6日-11月信用违约扰动市场13日，5年期AAA级企业债到期收益率上升12bp至4.07%，AA级企业债到期收益率上升13bp至4.63%AA-AAA利差从55bp上升到56bp。

外汇市场，央行逆回购稳定资金面短期人民币汇率小幅上升。

11月6日-11月13日，美元兑人兴业证券民币即期汇率下降71个基点至6.6144。

人民币中间价下降5个基点至6兴证策略资本市场流动性观察第451期.6285。

11月13日，1年期NDF为6信用违约扰动市场.6400。

央行逆回购稳定资金面全球市场流动性跟踪全球市场，长期美债收益率小幅上行。

11月6兴业证券日-11月13日，1年期美国国债收益率下降0bp至0.12%，5年期国债收益率上升8bp至0.41%，10年期国债收益率上升10bp至0.89%。

全球市场恐慌程度下兴证策略资本市场流动性观察第451期行幅度较大。

11月6日-11信用违约扰动市场月13日，VIX指数周收盘为23.10，周下行7.08%。

风险提示：本报告为数据整理报告，不构成任何对市场走势的判断或建央行逆回购稳定资金面议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。