中州期货-白糖周度观点-201122

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国内市场小结预计10月进口糖近70万吨，四季度进口糖维持高位；进口糖浆受RCEP影响，管控预期落空，进口量多寡依赖内外价差；可预见的进口端压力大，关注周一将公布的进口数据；陈糖结转库存相仿，但国庆后销量惨淡，广西陈糖尚未清库，南方新糖逐渐上市，供强需弱，短期现货价格难有起色；新中州期货糖报价远离生产成本，1月、5月合约配额外进口利润缩小至不足100，且新船运缺失，1月进口将大幅缩量，叠加外盘强势支撑，糖浆价格也将水涨船高。

现货拖累盘面白糖周度观点，短期上行缺乏驱动，但低估值关注底部支撑；进口预期改善，5月合约-1月合约升水有望继续走阔。