中州期货-豆粕月报：外强内弱，国内豆粕维持弱势-201130

《中州期货-豆粕月报：外强内弱，国内豆粕维持弱势-201130（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中州期货-豆粕月报：外强内弱，国内豆粕维持弱势-201130（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

■概况：近期南美天气有改善，且有迹象显示美豆价格高企令中国买家望而却步，中国一些大豆进口商考虑取消12月和1月船期的美豆合同，市场预计中国对美豆的需求可能放慢，打压美豆价格。

不过，南美大豆产量前景存在不确定性且2021年初收割可能延迟仍未美豆出口提供支撑，全球大豆供应预期收紧，继续支撑美豆价格。

总的来看，预计美豆短线或偏强震荡为主。

国内豆粕受到港和压榨维持高位影响，现货供应压力较大，油厂胀库停机现象增加，部分油厂继续催提，且国内豆油库存持续下降，油脂基本面支撑豆油价格。

市场买油卖粕套利逻辑依然成立，也抑制粕价。

但美豆期价表现较强，大豆进口成本不断提升，12-2月船期美豆压榨零利润维持亏损，中国买家洗掉击穿11-1月船期美豆，月底部分油厂有停机计划，豆粕库存压力或将有所释放。

■策略提示：短期豆粕以窄幅区间震荡为主，中期在成本支撑下仍以震荡偏多为主，可逢低多远月合约。