兴业证券-科创板系列研究（三十六）：科创板注册制进一步完善，政策经验有望推广-201208

《兴业证券-科创板系列研究（三十六）：科创板注册制进一步完善，政策经验有望推广-201208（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-科创板系列研究（三十六）：科创板注册制进一步完善，政策经验有望推广-201208（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点上交所全面修订科创板注册制规则12月4日，上交所修订发布《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》《上海证券交易所科创板上市委员会管理办法》。

《审核规则》的修订主要包括三个方面。

1）落实新《证券法》规定。

审核时限进一步明确，自受理日起，交易所审核+证监会注册≤3个月（此前仅限定审核≤3个月）；审核时限扣除事项包括暂缓审议、处理会后事项、专项核查，新增加发行人补充、修改申请文件等情形。

2）与新修订、新发布的其他规则衔接。

其中根据《关于修改<科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）>的决定》，财报有效期延长3个月至9个月。

3）其他修改。

主要关注：明确发行上市申请文件和对审核问询的回复相关内容可以豁免披露（即此前上交所领导提及的秘密审核机制）；对上市委暂缓审议的情形、时间及次数作出明确规定。

《上市委管理办法》修订主要包括六点。

1）落实新《证券法》相关要求。

确定上市委审议内容等。

2）扩充上市委审议内容。

新增公开增发、可转债、存托凭证、重组上市等。

3）调整上市委人数上限。

将上市委人数增加至不超过60人，不设下限。

4）增加暂停会议和暂缓审议机制。

暂缓审议时间不超过2个月（如蚂蚁）。

5）明确兼职委员买卖股票的相关监管要求。

6）其他修改。

包括细化取消审议会议机制等。

科创板注册制进一步完善，政策经验有望推广。

近期科创板政策改革步伐明显加速，陆家嘴论坛时上交所领导提到的科创板纳入陆股通、引入秘密审核机制、深化注册制改革等均已经实现，后续关注当时提出的长期投资者制度建设内容。

作为政策试验田，科创板注册制改革经验不断累进，为A股全面实施注册制打下基础，政策经验有望向其他板块推广。

日常跟踪：1）新股方面，上周兰剑智能、艾力斯-U上市。

2）解禁方面，12月关注聚辰股份、嘉必优、江苏北人、当虹科技等。

3）行情方面，以市值加权收盘价衡量，上周科创板整体涨幅2.3%，创业板涨幅3.0%；全部A股涨幅1.4%。

上市满两周的天合光能、莱伯泰科、铂力特、先惠技术、亿华通-U分列涨跌幅榜前五。

4）成交热度方面，上周科创板成交额1261亿元，较前两周上升36亿元。

科创板成交额/创业板成交额为13.8%，较前两周13.7%上涨0.1个百分点；上周科创板换手率2.9%，较前两周的2.8%上升0.1个百分点；从整体法（剔除负值）PE（TTM）来看，科创板估值为74.2x，较前两周73.1x上升1.1。

5）两融方面，融券上升7.0亿元，融资上涨1.9亿元，融资融券比降至2.5。

风险提示：本报告内容只做数据分析参考，不构成任何投资建议。