兴业证券-美国数据详解：美国通胀不及预期，消费者信心回升-201213

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　　美国11月通胀持续温和。美国11月CPI环比增0.2%，高于预期值的0.1%和前值的0%；11月CPI同比增1.2%，高于预期值的1.1%，与前值持平。工业方面，美国11月PPI环比微涨0.1%，低于前值的0.3%，与预期持平，涨幅为6月以来新低；11月PPI同比增0.8%，高于预期值的0.7%和前值的0.5%。剔除波动较大的食品、能源和贸易价格后，11月PPI环比增0.1%。通胀持续温和主要因为新冠病毒疫情的暴发抑制了劳动力市场和服务需求，虽尚无通缩态势，但美联储埃文斯表达了对低通胀的担忧，并预计零利率水平将在更长一段时间内维持，直至通胀超过2%。
　　美国12月消费者信心升温，新冠疫苗带来乐观情绪。美国12月密歇根大学消费者信心指数初值为81.4，高于预期值的76和前值的76.9，为3月以来高点。消费者信心的回升反映了美国对新冠疫苗开发和上市的乐观情绪。疫苗上市后，疫情管控有望松绑，生产活动将逐渐回归正常。但目前，美国新增确诊和死亡病例数均创新高，国会就新一轮刺激政策也尚未达成一致。
　　美国12月劳动力市场不及预期，假期将至增加新冠风险。美国12月5日当周初请失业金人数为85.3万人，高于预期的72.5万人和前值的71.6万人，跃升至9月19日当周以来最高；11月28日当周续请失业金人数575.7万人，高于预期的521万人和前值的552.7万人。入冬以来，新增新冠确诊病例不断增加，叠加新一轮财政刺激的讨论仍处于僵持状态，美国经济面临损害。而圣诞假期将至，12月非农数据将受拖累。
　　风险提示：疫情恶化超预期；新一轮财政刺激不及预期。