中信建投期货-股指期货早报-201215

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观点与操作建议昨日，市场缩量上涨，上证综指涨0.66%，深证成指涨1.01%，两市成交额共计7097亿元。

期货方面，三大合约贴水收窄，年化贴水维持上周五水平，IC当月贴水收敛较多，显示市场短期对IC较为乐观。

IF、IH、IC当月合约分别减少17990、6395、19208手，主要是套保换月所致。

宏观方面，从M1-M2剪刀差收窄来看，居民企业储蓄率下降，企业投资与居民消费意愿增加，属于经济复苏良好状态，但储蓄率下降，对资金入市较为利空，预计M2仍会在政策引导和经济增长预期下行。

资金方面，前期信用债违约冲击另资金面偏松，但SHIBOR等市场利率拐头向上，市场仍会担忧资金面收紧，重点可关注今日MLF投放额度；上周与昨日融资余额出现回落，沪深两市缩量上涨，换手率减少，市场热度减弱，昨日三大期指超跌反弹，北向资金已连续第六周净流入，海外流动性外溢逆势抄底，IC当前估值处于历史30.8%分位点，操作上短期可轻仓多单IC。