湘财证券-Alpha策略与市场趋势研判周报-201228

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投资要点：本周Alpha动量组合表现（2020年12月21日到2020年12月25日）Alpha动量组合在整个期间内累计下跌2.39%，而HS300同期累计上涨0.84%，相对于HS300的超额收益为-3.23%。

本周Alpha反转组合表现（2020年12月21日到2020年12月25日）Alpha反转组合在整个期间内累计上涨1.58%，而HS300同期累计上涨0.84%，相对于HS300的超额收益为0.74%。

投资策略建议本周动量跑输基准，反转跑赢基准。

从最近三个月的走势看，动量跑输基准，反转跑赢基准；从一个月的走势看，动量跑输基准，反转跑赢基准（图6、7）。

目前，周度、月度上，反转指标均表现强势，跑赢基准。

而动量指标均跑输基准。

因此，我们认为，市场大趋势处于由熊市转为牛市的过渡阶段，预计下周上证综指波动区间为3320―3470点。

风险提示市场环境变动风险，模型失效风险。