国联期货-股指衍生品周刊-210108

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本期导读：股指期货：关注量能持续性，谨防短期回调风险跨年人气聚集及接连利好消息刺激下，本周A股持续走强，主要指数均连创新高，两市成交额重回万亿水平，但本周后半程市场表现结构分化明显，赚钱效应不佳，外资小幅净流出。

国内市场“新年礼包”不断，美国政局初定，宏观氛围偏暖；微观来看，市场做多意愿较强，关注量能的持续性，谨防快速拉涨后短期的回调风险。

技术上，上证50及沪深300指数沿五日线稳步上行，均线多头形态良好，量能不断放大，多头趋势明显，但从技术指标来看，布林线开口显著放大，目前指数已连续多日运行在其阻力线上方，6日乖离率突破3后有拐点迹象，注意防范短线调整的可能；中证500指数放量有效突破下降楔形上轨，上方空间打开，短期看至6800点左右，下方60日均线存在较强支撑。

股指期权：继续择机构建反日历价差主要逻辑：沪深300指数短期仍属多头趋势，但目前隐波偏高且指数已有明显上涨，建议继续择机构建反日历价差，且投资组合保持适当的正Delta（如卖出IO2103-P-5200，同时买入等量的IO2102-P-5200），由于该组合拥有正的Gamma和正的Delta，当市场震荡上涨或出现大涨大跌时，大概率均会盈利。

风险提示：标的市场出现小跌或区间震荡，策略可能产生亏损。