兴业证券-策略专题报告：“核心资产50/100”组合标的调整-210125

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文章要点★“核心资产50/100”组合表现：表现非常突出――“核心资产”组合2019年至今累计收益超过50%，今年以来表现稳健。

2019年兴证策略团队精选发布了“核心资产50”和“核心资产100”标的组合，从2019年至今区间累计涨幅分别达145.38%、146.34%，好于上证50（67.74%）、中证100（78.91%）、沪深300（85.00%），超额收益明显。

――2020年以来核心资产组合仍然表现稳健，在波动后迅速回升。

2020年初至今，“核心资产50”与“核心资产100”指数区间涨跌幅分别为60.76%、60.05%，好于上证50（25.57%）、中证100（32.00%）、沪深300（35.96%）；区间最大回撤分别为-15.98%、-16.40%，也比多数对照指数要好。

★继续看好“核心资产”，核心资产已经步入长期牛市，并对组合标的进行调整――核心资产已经步入独立的牛市，而且是一轮“长牛”，这既是由“国内重构”、行业格局不断重整优化、集中度提升、资金机构化选择的结果，也是由“全球重构”、外资配置中国、颠覆传统投资生态导致的结果。

――基于对相关标的基本面及未来发展空间前景变化，以及这些标的近期市场表现的判断，结合相关行业研究员的意见，我们调入/调出了16只“核心资产”组合标的，并对5只“核心资产”组合标的的分类进行了调整。

――调入标的包括（括号内为调入后所属组合）：有色：华友钴业(100)；建材：坚朗五金(100)、伟星新材(100)、中材科技(100)；建筑：鸿路钢构(100)；轻工：欧派家居(50)、博汇纸业(100)；汽车：福耀玻璃(50)；医药：迈瑞医疗(50)；社服：华熙生物(50)；商贸零售：安克创新(100)；计算机：深信服(50)；通信：新易盛(100)；传媒：分众传媒(50)、三七互娱(100)；金融：兴业银行(50)。

――调出标的包括（括号内为调出前所属组合）：有色：云海金属(100)；交运：韵达股份(100)；建筑：中国建筑(50)；地产：世联行(100)；汽车：中国重汽(50)、潍柴动力(100)；家电：九阳股份(100)；社服：青松股份(50)、老凤祥(100)；商贸零售：苏宁易购(100)；计算机：航天信息(50)、浪潮信息(100)、卫宁健康(100)；通信：烽火通信(50)、光环新网(100)；传媒：完美世界(50)；。

――50与100组合之间调整包括（括号内为调整后所属组合）：建材：东方雨虹(50)、北新建材(50)、海螺水泥(100)；地产：金地集团(100)；商贸零售：永辉超市(100)。

风险提示：中美贸易摩擦超预期、美国资本市场波动超预期、经济下滑幅度超预期、政策效果与预期不符。