渤海证券-因子监测周报：换手率因子收益显著，模型下周看好采掘和通信行业-210219

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核心观点：春节前，我国主要市场指数上涨趋势显著。

因子收益方面，春节前全市场小市值股票显著跑赢大市值。

在对行业进行中性化处理后，沪深300指数中大市值股票略占优势。

估值因子与基本面因子表现较上期有明显回撤。

动量因子反转效应显著。

技术面因子中换手率因子表现显著，波动率因子收益持续低迷。

在历史收益率方面，全市场近期表现较好的因子为波动率因子和流动性因子。

沪深300指数表现较好的因子为市值因子、流动性因子以及短期动量因子。

中证500指数表现较好的因子为市值因子以及流动性因子。

行业多因子方面，春节前仅有色金属、煤炭以及钢铁等周期行业大市值股票显著跑赢小市值，其余行业小市场股票表现均占据优势。

盈利因子上表现较好的行业为煤炭、钢铁以及石油石化。

成长因子方面，煤炭以及钢铁行业表现相对较好。

估值因子上电力及公共事业、银行、房地产以及综合金融等行业表现低迷，其余行业均表现较好，其中煤炭以及食品饮料行业在该因子上收益非常显著。

短期收益率因子上，仅有色金属、非银金融、基础化工以及钢铁行业呈现动量效应，其余行业均呈现较为明显的反转效应。

长期收益率因子上，仅煤炭、钢铁、农林牧渔以及电力及公共事业行业呈现较强的动量效应，其余行业均呈现反转效应。

波动率因子上仅房地产、电力及公共事业、钢铁以及综合金融呈现较为明显的负向收益，其余行业在该因子上均收益显著。

换手率因子上表现较好的行业为食品饮料以及基础化工。

下周行业择时模型看好行业为采掘和通信；2月模型看好行业为计算机和医药生物。

2月推荐标的为医药ETF（512010）以及科技ETF（515000）。

风险提示：本报告旨在市场情况监控，使用数据均为市场公开数据，不排除存在误差情形，本报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。