中银国际期货-股指期货周报：顺周期行情大好，A股分格轮换开启-210222

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报告内容◆后市展望节后首周，上证综指高开低走，沪指在1月前高附近企稳。

风格层面，节后风格出现重大变化，茅指数大跌3.42%，国证2000大涨5.05%，微利股、小盘价值具有超额收益，IC涨幅明显大于IF，主要原因在于国证2000PE/沪深300PE一度触及2.15前低，估值比存在均值修复的需求，陆股通年后整体流入中小创、中证500，流入沪深300的步伐放缓。

从领涨行业来看，主要集中在顺周期链条，美国财政刺激计划、地方债额度或提前下发、大宗商品涨价带动再通胀交易，10年期美债收益利率升破1.3%，而这也成为近期茅指数调整的导火索。

周期行情仍在途中。

一方面，10年美债盈亏平衡通胀收益率尚未触及2.5%的中枢上限，再通胀交易仍有博弈的空间。

配置方面，我们认为顺周期链条仍有上涨机会，短期期货配置可考虑均衡配比。

◆策略推荐本周行情预计将维持震荡走势。

IC与IF、IH价差开始上行。

顺周期行情大好。

IF与IC可均衡配置。

投资策略：周初以震荡的思路应对，节后情绪偏谨慎，大行情出现可能性较低，建议维持中低仓位运行。