植信投资研究院-全球房地产行业月度观察（2021年2月刊）：全球房价飘红，北美屡创新高-210402

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　　美国：房价涨幅再攀新高，建筑商信心处于高位
　　美国房价涨幅再创新高，1月FHFA房价增速同比为12%，为该指标自1992年统计以来最高水平，凤凰城、西雅图、圣迭戈房价涨幅在15%左右，九个大区房价涨幅均达到两位数。房价大涨主因库存处于历史性低位，且抵押贷款利率偏低。
　　全美建筑商协会NAHB指数处于相对高位，1月为83。疫情过后，独栋销售变得紧俏，并在2021年带动公寓销售复苏。不过，由于建材价格持续上涨，住房供给增速仍旧偏低。
　　美国：居民购房意愿非常强烈，楼市处于景气阶段
　　美国新屋销售表现积极，成屋购置持续改善。2021年1月，新屋销售同比增长20.6%，成屋销售同比增长7.2%。随着疫情冲击对美国经济负面影响逐步减弱，得益于政府经济刺激计划，居民收入增加，购房行为更为活跃。
　　美国：利率短期从低位反弹，抵押贷款开始负增长
　　美国长期抵押贷款利率2月有所回升。鉴于美联储超宽松货币政策基调未变，预计抵押贷款利率将长期维持在历史低位。
　　商业银行住房抵押贷款出现负增长。美国楼市中期面临挑战。
　　美国：新屋开工快速下滑，资本支出仍低迷
　　美国住房供给偏慢仍旧是个大问题。考虑到美国开发商现金流状况并不充裕，建筑工人就业复苏相对缓慢，且原材料价格影响，导致整体住房供给速度跟不上需求扩张，造成住房供不应求的状况，推升房价。
　　美国房地产信托基金REITs：加速回升
　　美国最大的REITs指数Wilshire USREIT最近一个月加速回升。截止2021年3月中下旬，指数已经回升至12000点上方，预计年内大概率超过2019年12100点的历史最高点。指数回升主要得益于居民住宅市场强劲回升，以及商业地产进入2021年初开始复苏迹象有所体现。
　　美商业地产：旅游、零售及住宅地产恢复良好
　　2021年以来，旅游、零售及住宅地产恢复良好，但数据中心今年收益放缓。随着疫情冲击影响淡化，去年收益表现良好的数据中心部门今年热潮褪去，而传统的旅游、零售和住宅地产收益率大幅改善，预计经济持续改善的背景下，REITs整体收益率将有望进一步走高，年内大概率可实现两位数增长。