中州期货-生猪周度报告：参考新手健仔数，一致预期节后出栏高峰-211122

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一、供给能繁：根据农业农村部数据，能繁母猪加速去化。

根据6月能繁高点估算，明年4-5月生猪出栏拐点出现。

且根据交流，11月能繁母猪去化速度预估放缓。

仔猪：参考农业农村部新生健仔数据，我们认为春节后育肥猪处于出栏高峰。

同时，根据盘面价格节奏，目前市场对2203合约相对悲观，我们需关注生猪出栏节奏的变化（提前或压栏）。

市场新闻：农业农村部畜牧兽医局副局长：10月份全国规模屠宰企业生猪屠宰量已经达到3023万头，同比增幅达111%，比9月份多了514万头。

特别需要关注的是到春节之后的消费淡季，因为八九月份的仔猪出生量仍然较多，这样按照育肥6个月出栏的生产周期计算，春节后二三月份，可能会对猪价形成一定的打压二、需求需求端：根据往年季节性因素，春节前处于消费旺季，春节后基本处于消费淡季。

同时，由于疫情的扰动，猪肉阶段性消费也会相对明显（主要通过餐饮和机构影响）。

三、策略根据目前盘面价格结构，市场对2203合约相对悲观。

我们需关注由于预期的一致性，导致出栏节奏发生变化，提前或压栏。

参考农业部数据，我们认为相对明显的机会依旧是空03多07。