国信证券-主动量化策略专题报告：优秀基金业绩增强组合一季度回顾暨常见问题解答-210404

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优秀基金业绩增强组合一季度回顾2021年一季度（2021.1.4-2021.3.31），优秀基金业绩增强组合绝对收益6.61%，相对普通股票型基金指数超额收益9.28%。

2021年一季度，优秀基金业绩增强组合在主动股基中排名4.20%分位点（61/1452）。

优秀基金业绩增强组合常见问题解答我们针对路演交流过程中，客户交流最常见的几个问题进行探讨，与读者共飨。

问题一：以基金中位数为目标的策略对主动股基是否具有借鉴意义？问题二：优秀基金业绩增强组合是否等同于公募基金重仓股组合？问题三：节后核心资产大幅回撤，优秀基金业绩增强组合是否失效？问题四：优秀基金业绩增强组合持仓结构如何？问题五：优秀基金业绩增强组合超额收益来源哪里？优秀基金业绩增强组合介绍近两年主动基金收益大幅高于宽基指数，量化基金尽管在相对收益上不乏亮点，在绝对收益上却并不占优势。

面对这一问题，我们提出在构建量化组合时，从传统地对标宽基指数，转变为对标主动股基。

在借鉴优秀基金持仓的基础上，采用量化方法进行增强，达到优中选优的目的。

优秀基金业绩增强组合在考虑仓位及交易费用的影响后，组合年化收益达到27.07%，相较股基中位数年化超额17.34%，在2010年以来的12年中，组合每年的业绩排名基本都排在股基的前20%。

风险提示：市场环境变动风险，模型失效风险。