渤海证券-主动量化周报：2017年上半年商品期货复盘-210414

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核心观点：本期专题当下商品期货市场与2017年上半年的情况，在前期涨幅和部分宏观状态上有一定的相似性，故复盘对应期间各主要品种的商品期货走势，对于当下有一定的借鉴意义。

2017年上半年，有色金属板块和黑色系板块均无明显的中长期交易机会，走势较为流畅的品种是基本面矛盾突出的油脂类板块和白糖。

复盘后可知，当金融属性较强的商品期货品种如有色金属、黑色系等价格走势与宏观环境相背离的时候，其价格走势的振幅加大，走势不流畅，赚钱效应不明显，该种情况下使用趋势跟踪策略时可能会因连续试错而出现一定的回撤，而农业品板块中的品种因更受自身基本面影响，品种基本面矛盾突出时更可能走出流畅的单边行情。

选股股票策略股票策略推荐中顺洁柔、卓胜微，朗姿股份、科沃斯、国际医学、汉钟精机、喜临门等。

相对前期周报，策略新入选个股两只支，为中顺洁柔和卓胜微。

CTA策略CTA策略年初至今策略净值为0.99。

有色金属板块重点关注铝，欧美经济复苏长期逻辑未改，暂时也未看出形成顶部的形态，且高频库存数据小幅下降，故铝暂维持看多。

黑色系前期重点关注品种中热卷轧钢，随着需求逐步复苏，库存持续去化，基本面偏强，但价格上涨后波动加大，需控制仓位。

风险提示模型过度优化风险，模型失效风险，宏观经济复苏不及预期，政策超预期。