中州期货-钢材周报：一季度地产新开工较2019年同比下滑，库存继续去化，高位震荡-210418

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,■概况：本周螺纹钢和热卷整体震荡上涨，螺纹钢2110合约收于5116上涨0.95%，热卷2110合约收于5413上涨1.08%。

一季度地产新开工较2019年同比下降，地产对钢材消费拉动的强度或低于预期：一季度商品房销售面积较2019年增加20.7%，房地产开发投资较2019年增长15.9%，新开工面积较2019年下降6.6%。

地产销售和投资较2020年以及2019年同期均大幅增加，显示地产的韧性较强。

但地产新开工面积较2019年同比下降6.6%，使得地产对钢材消费拉动的强度或低于预期。

本周唐山8座高炉经过整改合格后复产，螺纹产量增加，热卷下降：高炉产能利用率略上升至87.67%，上升0.73%，较去年同期高2.15%；短流程产能利用率57.88%，周环比上升0.82%，同比增加8.83%建材表观消费有所回落，热卷表需降幅较大：螺纹钢周度表观消费453.58万吨，环比减少0.34%，同比降低1.81%。

热卷表观消费328.72万吨，环比减少6.17%，同比降低1.10%。

螺纹去库幅度略扩大，唐山钢坯库存小幅累积：消费旺季，消费绝对值高于产量，螺纹钢总库存1435万吨，环比下降6.23%。

热卷总库存342万吨，环比下降4%。

唐山钢坯库存23.87万吨，周环比增加19%，随着进口坯和周边资源陆续到货以及丰润区4月22日到30日停产，钢坯库存有望继续累积。

钢厂利润高位，基差小，估值较高：螺纹钢高炉即期利润725元/吨周环比减少83元/吨，热卷钢厂利润1025元/吨减少93元/吨，独立电弧炉钢厂利润508元/吨周环比增加8元/吨，螺纹钢盘面利润806元/吨周环比减少128元/吨。

本周焦炭现货价格止跌企稳，铁矿基差修复，原料整体强于成材，钢厂利润整体下降。

螺纹2110合约和热卷2110合约均小幅贴水。

综合来看：一季度地产新开工较2019年同比下降，地产对钢材消费拉动的强度或低于预期。

本周螺纹表观消费略回落，热卷表观消费下降明显。

电炉产能利用率持续上升，螺纹产量增加，热卷产量下降。

螺纹继续去库且库幅度扩大。

随着周边资源以及进口坯到货，唐山钢坯库存开始累积。

钢厂利润高位，基差小，估值较高。

下周钢价或高位震荡运行。