中州期货-豆类油粕周报：现货供需继续改善，油粕双双反弹走强-210418

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■概况：美豆方面：市场交易逻辑并未出现太大变化，一方面市场交易重点逐渐转向美豆新作，已有消息称目前中西部地区天气偏冷或导致大豆种植放缓，市场有题材可发挥。

且美元再次走弱，也助涨盘面。

但另一方面，巴西集中上市，在美豆天气炒作还未成形前继续压制CBOT价格。

多空并存下，主力合约短期或继续围绕1400美分偏强震荡。

豆粕方面：近两周国内豆粕现货供需出现明显改善，主要因进口大豆盘面压榨利润持续亏损，油厂压榨量仍处于较低水平，豆粕库存转降。

且部分油厂4月货源销售进度也较高，而天气转暖，水产行业复苏，禽料需求也明显增加，豆粕出货量明显好转，油厂挺价意愿较强，提振粕价。

但巴西涛涛到港不可避免，5月以后供应端压力或将大增，对现货和基差仍是一大压力，在此预期下豆粕基差5月以后或仍要面临回调走弱局势。

豆油方面：国内豆油基本面仍偏强，目前豆油商业库存已降至60万吨下方，市场供应并未见明显放松。

且国内进口大豆盘面压榨利润持续亏损、美豆重新走强、美元走弱等因素也给豆油带来支撑。

另外Y05合约即将进入交割月，现货基差仍有600-700元及以上，期限回归要求下短期油脂或继续偏强震荡。

但中期来看，5月到港压力下国内豆油供应或将增加，现货成交持续不佳等因素限制盘面上涨幅度，Y09上涨高度暂看前期高点8500-8600元区间。

■策略提示：豆油短期或继续震荡走强，Y09上涨高点暂看8500元附近，但追涨需谨慎。

豆粕M09上涨暂看3600元一线压力。

中长期看多豆粕，仍以回调买入基调为主。