兴业证券-科创板系列研究（四十四）：科创板IPO再进化，聚焦公司科创属性-210420

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投资要点4月16号，中国证监会修改公布了《科创属性评价指引（试行）》，上交所同步修订发布了《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，明确科创板优先支持“硬科技”、致力于攻克我国“卡脖子”技术的优秀企业。

《暂行规定》主要包括4个方面内容：1）按照支持类、限制类、禁止类分类界定科创板行业领域，明确科创板优先支持方向，限制金融科技、模式创新企业以及禁止房地产和主要从事金融、投资类业务的企业在科创板上市。

2）增加研发人员占比（占当年员工总数的比例不低于10%）作为科创属性的常规指标，体现科技人才在创新中的核心作用。

3）明确发行人对技术先进性、科技发展方向、行业领域及相关指标的披露要求和保荐机构的核查把关责任，不简单以相关指标作为判断依据。

4）明确审核中按照“实质重于形式”原则，综合判断企业科创属性，充分发挥科技创新咨询委员会咨询作用。

科创板IPO再进化：今年已现“IPO撤单潮”，更加重视“科创”属性自今年以来，科创板IPO审查更加重视“科创”属性，严格要求之下出现“撤单潮”。

已有76家企业撤回或中止审查，过去两年合计51家企业。

科创板作为资本市场改革和创新的前沿试验田，仍将“不忘初心、牢记使命”，为“硬科技”、致力于攻克我国“卡脖子”技术的优秀企业提供源源不断的政策红利。

向后看，IPO制度日益成熟，推动市场“活水”源源不断IPO不断进化，科创板将继续为“科创”成色十足、代表未来方向、需要融资的企业服务，发挥出资本市场的资源配置作用。

IPO和退市制度的优化，促进资本市场“活水”源源不断流动，更多企业将登陆市场，激烈竞争、优胜劣汰，进一步提高创新活力和上市公司质量。

不断优化的政策，体现2018年中央经济工作会议以来，国家对于资本市场的空前重视，“建制度、不干预、零容忍”，科创板将全面助力中国新一轮科技周期，投资价值日益突显。

日常跟踪：1）新股方面，上周诺禾致源、新风光、杭州柯林、莱尔科技上市。

2）解禁方面，4月关注沪硅产业-U、光云科技、成都先导等。

3）行情方面，上周科创板整体下跌0.4%，科创50上涨0.3%；创业板跌幅0.1%；全部A股跌幅0.5%。

上一周新一代信息技术产业涨跌互现。

上市满两周的个股中，热景生物、东方生物、硕世生物、腾景科技、之江生物分列涨幅榜前五。

4）成交热度方面，上周科创板成交额987亿元，较前两周上涨118亿元。

与创业板比值为15.5%，较前两周16.4%下跌0.9个百分点；上周科创板换手率2.0%，较前两周的2.2%下降0.2个百分点；从整体法估值保持不变为58.7x。

5)融资融券方面，上周融券增8.6亿元，融资降2.9亿元，融资融券比维持1.9。

风险提示：本报告内容只做数据分析参考，不构成任何投资建议。