中证鹏元-政策点评：绿色债券市场迎来目录统一，新版目录可操作性进一步增强-210422

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主要内容：4月21日，人民银行、发改委、证监会联合发布《绿色债券支持项目目录（2021年版）》，实现了国内绿色债券市场目录的统一，也缩小了与国际主流绿色债券标准的差距。

与“征求意见稿”相比，在一级、二级、三级、四级分类上保持一致，差异体现在项目的“说明/条件”，部分项目的“说明/条件”列更加具体细化了项目的要求，一方面进一步增加目录的可操作性，另一方面也提高了部分项目的相关标准。

新版目录正式发布将在一定程度上促使今年绿色债券市场进一步扩容，我们适当调增2021年绿色债券市场发行规模至5500亿元。

我们的预测基于以下基础（前两个因素促使绿色债券市场扩容，后两个因素是绿色债券大幅扩容的阻力）：其一，2021年绿色债券待偿还量创新高（待偿规模3000亿元以上）；其二，碳中和概念给绿色债券市场带来热度，市场发行绿色债券、碳中和债券积极性高；其三，尽管碳中和债为今年绿色债券市场注入新鲜活力，但是碳中和债券也仅是绿色债券的一种，给普通绿色债券的进一步贴标，并不能扩大绿色债券的范围；其四，从今年以来的情况来看，商业银行绿色金融债券的发行仍未有放量，非金融企业债券发行也受到了信用风险高发、市场流动性收紧等市场因素的影响。