兴业证券-兴证策略风格与估值系列163：茅指数大涨7%，继续精选α品种-210424

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整体而言，随着业绩逐步公布，低估值、顺周期等品种第一轮系统性估值修复暂告一段落。

往后看，市场的主要焦点在于基本面与流动性预期的赛跑，阶段性谁成为领跑者，是当前市场上、下的主要触发剂。

在这焦灼的状态下，结合业绩期，精选业绩景气向上的α品种，布局优质个股，调仓换结构，风格再平衡的较好选择，市场也将大概率维持震荡格局。

围绕三条主线精选α品种：1）经济与服务业复苏+节假日叠加，关注服务业，如航空航运、酒店、餐饮、旅游、医美、免税、银行。

2）一季报景气，关注半导体、医疗器械、被动元器件。

3）地产后周期链和优势制造，如MDI、钛白粉、轻工、家居等。

本周海外市场震荡，A股领涨，沪深指数分别收涨1.4%、4.6%。

随着疫苗大规模接种，美国就业市场复苏向好，本周四公布的首申数据54.7万人，好于预期61.7万人和前值57.6万人；美联储理事Waller称点阵图不再是有用的政策指引，需维持货币刺激，一度拉升美股市场情绪；但拜登将富人税提高翻倍的消息引起市场动荡，美国三大股指本周收跌0.5%以内。

大类资产方面，本周权益资产表现较好，沪深300(3.4%)领涨；全球供应担忧加剧，美玉米引领农产品飙升，投资者押注中国旺盛的需求、经济反弹和恶劣天气将导致库存见底，南华农产品本周上涨2.7%；印度与日本的新冠感染病例激增，使投资者担忧原油需求前景，原油期货本周下跌2.4%。

A股市场方面，日均成交额回升至7800亿。

行业方面，茅指数大涨7%，医药/电新/食品饮料/电子涨超4%；“眼茅”爱尔眼科一季度净利大增逾5倍本周大涨19%；发改委、能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见(征求意见稿)》，推升储能充电桩板块；4月中旬全国白酒批价上涨7%，白酒扩容动销旺盛；华为智能驾驶汽车发布，上海车展国产新能源子品牌备受关注，苹果发布AirTags新品，共同带动电子行业行情。

市场表现：上证综指涨1.4%，创业板指涨7.6%，上证50涨2.2%，沪深300涨3.4%，中证500涨1.9%，中证1000涨1.3%市场风格：本周表现相对较好的是：大盘指数(4.0%)、消费风格(4.0%)、高市盈率指数(5.9%)、绩优股指数(5.1%)本周表现相对较差的是：小盘指数(1.1%)、稳定风格(-1.5%)、低市盈率指数(0.9%)、亏损股指数(-0.1%)指数估值：上证综指(15.2倍，历史分位水平45%)，沪深300(15.0倍，历史分位水平65%)全部A股(21.0倍，历史分位水平63%)，创业板指(62.6倍，历史分位水平78%)行业估值：本周PE前三行业分别为消费者服务(65.4)，国防军工(53.1)，计算机(52.7)，后三行业分别为银行(6.6)，房地产(7.8)，建筑(8.4)；PE分位数前三行业分别为食品饮料(89.9%)，消费者服务(87.9%)，汽车(81.4%)，后三行业分别为房地产(0.4%)，传媒(3.3%)，非银行金融(5.0%)。

相对PE前三行业为消费者服务(4.5)，国防军工(3.6)，计算机(3.6)，后三行业为银行(0.5)，房地产(0.5)，建筑(0.6)。

风险提示：本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。