第一上海-2021年5月美股策略-210512

《第一上海-2021年5月美股策略-210512（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第一上海-2021年5月美股策略-210512（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

市场逻辑最近热门科技股大跌、大型科技股持平、周期股大涨。

科技股大跌，“市场”的逻辑是：a.SellinMayandgoaway.准备进入度假期、清掉仓位。

b.拜登要加资本利得税；今年赶紧卖掉，省得明年多交税。

c.大宗商品价格飙升；5年预期通胀自从4月23号开始飙升，5月11日达到2.68%；通胀预期上升，猜测联储会提前紧缩，先跌为敬。

我们的观点我们的看法是：通胀是借口。

真实的原因是空头作祟。

趋势交易。

a.回想一下，二三月份，是借着长端利率上升做掩护在搞事情。

结果10年国债到了1.74%之后消停了，转跌。

b.空头现在换个由头，换汤不换药，继续找借口搞事情。

c.对冲基金的交易策略：趋势一旦形成，就会延续，直到被外力改变。

d.多杀多：Ifyouarefirstoutofthedoor,youarenotpanicking.e.归根结底是木头姐的爱股自身有问题：德不配位，价格配不上基本面。

f.估值相对扎实的FAANG大型科技股就坚挺多了。

g.VIX表明市场大盘没有恐慌。

下跌很可能是空头的定向爆破。

大宗商品大宗商品的短期价格变动大，是因为短期供需缺口导致的。

不代表长期趋势。

a.中国PPI4月6.8%，超预期6.5%。

b.油价。

传导到下游。

一方面是经济开放需求拉动的。

另一方面是拜登的能源政策导致的：歧视、破坏旧能源，限制开发，补贴新能源。

关于通胀的观点核心通胀与头条通胀是两码事。

核心通胀还是要看工人的议价权。

a.短期是美国政府救助扰乱市场。

i.因为政府救助，工人工作的动力不大。

ii.企业必须提高工资，显著超过失业救助，才能吸引到工人。

iii.企业不傻，宁可等到下半年失业支票花完再招人。

iv.因此上个月的就业数据很差。

b.核心通胀起不来。

i.长期看逻辑没有变：技术取代人力、全球化和非法移民压制美国工人议价权。

中国工人的工资是美国的20%不到。

ii.不通缩就很不错了。

c.所以联储大概率还是会趋于稳健保守，不急于加息或者紧缩。

“市场”在自己吓唬自己。

科技股a.木头姐的小科技股自身也存在问题。

苍蝇不叮无缝的蛋。

b.估值普遍存在泡沫。

c.良莠不齐、鱼目混珠。

所谓的3D打印，VirginSPCE等SPAC,很可能是伪概念。

d.现在还小，没有自由现金流回购股份。

甚至还要增发股票、可转债，稀释股权。

面对打压，毫无还手之力。

回顾一下两年前的TSLA，生存都成问题，现金流随时面临断裂的风险。

e.但长期看是未来的发展方向。

拉长时间看，有些是值得现价介入。

f.短期是市场说了算。

理论上要避其锋芒。

但是到了今天，风险已经得到了相对充分的释放:估值大打折扣，安全很多了。

经济复苏板块a值得参与。

航空、租车、旅游、酒店、汽车等等。

b.还是要看估值。

不要冲昏了头脑。

2021年美股首选公司苹果(AAPL)、亚马逊(AMZN)、Facebook(FB)、微软(MSFT).奈飞(NFLX)、英伟达(NVDA)、特斯拉(TSLA)、哔哩哔哩(BILI)、京东(JD)、好未来(TAL)。