中证鹏元-可持续发展挂钩债券中外发行案例及优劣势分析-210512

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主要内容：可持续发展挂钩债券（Sustainability-LinkedBond，简称SLB）是指将债券条款与发行人可持续发展目标相挂钩的债务融资工具。

可持续发展挂钩债券不属于绿色债券，不同于绿色债券的募集资金用途创新，可持续发展挂钩债券的创新之处在于债券结构的创新，将债券条款与预定的可持续发展目标挂钩。

可持续发展挂钩债券要求每年披露可持续发展相关专项报告，对第三方评估认证的态度是：建议进行发行前评估认证，必须进行存续期评估认证。

根据公开信息搜集到的国际发行案例，发行人所属行业有电力、服装、建筑，挂钩的债券条款有利率调升、购入碳抵销额度等。

银行间债券市场首批有7家企业发行了可持续发展挂钩债券。

发行人有电力、钢铁、煤化工、水泥生产企业；发行人主体信用级别均为AAA级；发行期限以3年为主；挂钩的关键绩效指标有新能源发电装机容量、单位产品能耗和污染物排放量，挂钩的债券结构设计有续期、利率调升、赎回。

发行可持续发展挂钩债券的关键在于定量设计可持续发展目标。

当前发行可持续发展挂钩债券的优势有：其一，对发行人来说具有较好的形象宣传作用；其二，帮助发行人提前布局可持续发展规划和实现路径，未来获得更多的市场认可。

与此同时，发行可持续发展挂钩债券时要做好可持续发展挂钩债券存续期间的信息披露工作安排，且债存续期需要进行第三方评估认证，一定程度上增加发行人的发行费用，此外，因为可持续发展挂钩债券设计有挂钩的债券条款，比如如果不能按时完成设定的可持续发展目标，会面临债券利率调升，增加发行人融资费用。