光大证券-宏观周报：国内外疫情不断扰动，货币政策继续微松-210516

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本周聚焦：随着国内外疫情的进一步扰动，货币政策也将进一步放松。

5月13日以来，安徽六安、合肥、辽宁沈阳、营口陆续发现确诊病例，本次疫情散发时间与五一重叠度较高，又恰逢印度疫情爆发，疫情防控形势日益严峻。

一方面，发达国家在加速疫苗接种，美国在三季度即将达到群体免疫，但是印度疫情爆发，变种病毒出现在多个国家和地区，我国的输入型防控压力持续加大；另一方面，本轮疫情散发时长尚不确定，国内疫苗接种比例低于发达经济体，疫情防控工作难以放松，疫情反复会对线下服务业和低端制造业投资带来冲击，也会持续压制就业复苏。

在严峻的疫情形势背景下，及经济达到更高均衡的要求下，货币政策也将进一步放松。

这也验证了，我们在4月30日的政治局会议点评《不疾不徐，轻踩油门，乘势而上》中提到的，政策基调要“稳中求进”，主要将体现在货币政策将边际微松的观点。

海外新闻：美国监管机构已批准12-15岁的儿童使用辉瑞新冠疫苗。

美国4月核心CPI环比增0.9%，创1982年来最大，美联储官员称通货膨胀劲扬是暂时的。

以色列与加沙地带武装爆发严重冲突。

全球资产：全球股市跌多涨少，美国道琼斯工业指数及纳斯达克指数分别下跌1.14%及2.34%。

大宗商品方面，NYMEX原油及ICE布油分别上涨0.94%及0.81%，贵金属小幅上涨，工业品普遍下跌。

央行观察：美联储官员称通货膨胀劲扬是暂时的，在新冠疫情持续蔓延之际，讨论缩减美联储购债规模仍“为时尚早”。

欧洲央行眼下也并不认为通胀率突破2%会带来风险。

俄罗斯央行预计今年俄罗斯经济有望增长近4%。

日本央行总裁黑田东彦认为推高通胀需要时间，进一步放松和降息仍是央行的重要选项。

国内观察：5月以来，上游：原油价格环比上涨，动力煤均价环比上涨、焦煤均价环比上涨，铜价环比上涨，铝价环比上涨；中游：高炉开工率上升，水泥价格指数环比上升，螺纹钢价格环比上涨，库存同比上涨；下游：商品房成交面积同比由正转负，猪价、菜价、水果价格趋势分化；流动性：货币市场利率下行，债券市场利率下行。

国内政策：国家发展改革委环资司召开部分节能形势严峻地区谈话提醒视频会议，对今年一季度能耗强度不降反升的浙江、广东、广西、云南、青海、宁夏、新疆等省区节能主管部门负责同志进行谈话提醒。

国常会将部分扩就业政策延长到今年底；天问一号成功着陆火星；国家统计局公布第七次人口普查数据，全国人口共14.12亿人。

下周重点数据：5月16日（周一）4月份实体经济数据公布。