中银国际期货-股指期货周报：顺周期降温，成长板块短时崛起-210518

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◆行情回顾上周五A股强势反弹，两市成交额超9000亿元，创阶段新高。

本周权益市场先抑后扬，上半周通胀主线主导行情，但进入下半周之后，随着信贷数据回落以及美国CPI超预期增长，市场担忧流动性收紧的时间提前，叠加需求恶化预期之下涨价链条出现调整，资金下半周回流大盘成长寻求避险。

从消息面来看，国常会关注通胀问题，环保限产或阶段松动，加之信贷回落诱发需求边际恶化的预期，供需缺口弥合。

美国PPI披露之后，10年美债利率并未出现过激反应，暗示市场充分计价了通胀预期。

但在利润高企的背景之下，资源行业并未选择主动扩产，供给收缩背景下，大宗难有持续下行的动力。

◆策略推荐中长期来看，配置方面多IC空IF策略可适当减持。

后续重点可关注流动性的情况，大宗商品难以下跌，所以后续A股存在突破的可能性，并且预计将是以金融行业领头，故配置方面可增配IF或IH多单。