第一上海-腾讯控股-0700.HK-业绩稳健，围绕三大重点领域持续投入-210524

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2021Q1业绩符合市场预期：2021Q1公司录得收入1353亿元人民币，同比增长25%，得益于多个板块的同时带动。

归母净利润录得478亿元人民币，同比增长65%。

扣除股非现金权激励费用、投资收益等项目后，体现核心业务的NonGAAP归母净利润录得331亿元人民币，同比增长22%。

Q1游戏保持良好增长:2021Q1游戏业务录得收入436亿元人民币，同比增长17%。

增速贡献依然来自于手游业务。

手游包括和不包括社交收入的增速分别为20%和24%。

根据公司披露的资料，截至Q1的递延收入总额为1052亿元人民币，较Q4的895亿元人民币环比有所上升。

微信广告优势持续：Q1广告业务录得收入218亿元人民币，同比增长23%。

本季度广告增长得益于电商平台和教育行业的广告支出、QQ音乐以及合并易车广告收入的贡献。

社交广告同比增长27%至185亿元人民币，主要得益于广告联盟的增长。

媒体广告收入录得33亿元人民币，同比增长6%，主要得益于QQ音乐的广告收入。

金融科技与企业服务业务维持高增长：Q1金融科技及企业服务录得收入390亿元人民币，同比增长47%。

金融科技收入增长主要来自于移动支付普及，以及春节期间零售和餐饮增长明显。

云和企业服务收入增长主要来自于企业软件和在线视频需求持续增长。

将围绕三大重点领域持续投入：公司计划未来将围绕三大领域加大投资：其中包括云、游戏和短视频。

公司将加强云业务于不同行业的投资，包括医疗、教育、零售等，以及招聘更多云行业内的人才，促进研发和向上销售的交叉销售能力。

游戏业务将持续注重高质量的IP游戏开发，以及投资先进技术实现云游戏。

短视频仍然在培养生态的阶段，计划加强通过小程序连接用户与现实生活内容。

维持目标价800港元，买入评级：综合分析，得益于数字内容和游戏的优质表现，公司整体业绩仍然符合预期。

收入和经营利润预测采用2021年的预测数据，计算得出目标价为800港元，较上一收盘价有36%的上升空间，维持买入评级。