太平洋证券-金融工程量化择时周报：延续谨慎继续推荐小市值因子和医药行业-211127

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策略观点因为权重行业对小行业明显走弱，我们延续谨慎态度。

近期行业配置发出等权信号，从而增加小市值因子暴露。

重点推荐的行业有医药。

1）行业月度涨跌幅排名：非银、银行和食品饮料的排名在下降，而医药和电子元器件的涨幅排名在上升，其中电子元器件的涨跌幅排名处于历史90%分位数附近。

从涨跌幅排名上看市场风险中等；2）行业波动率排名：非银处于历史低位。

银行、食品饮料和医药的波动率有所下降，电子元器件行业波动率从低点回升；从波动率排名上看市场风险中等；3）前五名权重行业中：a.没有行业符合急涨特征；b.前五名权重行业中，银行、食品饮料和电子元器件行业呈现相关性空头排列；c.非银金融和银行属于均线多头排列；从动量特征上看，权重行业呈现分化；4）前5名权重行业近期跑赢小行业的概率变低，权重行业弱势，市场风险较高。