华融证券-大不良研究：2020年上市银行“不良资产”全景分析-210528

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本报告聚焦A股上市银行“不良资产”生成维度，复盘上市银行不良资产全景。

分析显示，2020年上市银行整体面临不良余额与不良率“双升”现象，为确保资产质量稳定，多数上市银行通过“核销+扩张”的双向策略积极把控资产质量，不良率等指标压力得到缓解，但同时导致信用成本抬升，净利润增速下滑明显。

同时，加大核销力度亦导致上市银行拨备率小幅下降，拨备计提动力普遍提升。

商业银行不良余额年末回落，不良率微降商业银行（法人）不良贷款余额年末回落至2.70万亿元，不良率降至1.84%，不良资产生成节奏有所放缓。

次级与损失类贷款的规模收缩，是不良余额增速回落的主要原因。

贷款损失准备年末余额降至4.98万亿元，拨贷比降至近两年来最低水平；年末拨备率回升至全年最高，商业银行风险防御能力得到一定程度修复。

存量分析整体来看，38家上市银行合计不良贷款余额持续增长；平均不良率较上年微升的同时，平均拨备率较上年下降明显，拨贷比与上年基本持平。

其中，国有银行不良贷款余额与不良率“双升”且占比较高，是上市银行不良率上升的主要原因。

“一行一策”监管规定下，部分拨备率与拨贷比指标表现不佳的城商行更应引起关注。

结构分析贷款结构方面，18家上市银行对公不良率较上年明显回落的同时，零售不良率较上年微增。

部分银行对公与零售不良同时出现“双高”，资产质量值得关注。

迁徙校验方面，38家上市银行正常类、关注类及可疑类迁徙率均出现不同程度的上升。

其中，国有银行关注类迁徙率同比大幅提升，是上市银行关注类迁徙率增长的主要动因。

区域特征方面，国有行及股份制银行在环渤海、长三角及中西部区域不良贷款增速偏高；东北地区不良贷款余额明显回落。

此外，长三角、京津冀、西南等地也是上市城商行/农商行不良贷款较为集中的区域。

行业分布方面，疫情冲击导致制造、零售、交运仓储等行业受创严重，成为不良贷款高发领域。

经营分析经营性分析表明，上市银行不良率的有效控制表象背后，折射出其信用扩张与盈利增速下滑的现状。

其中，部分上市银行因受净利润增速下行空间收窄、不良增速过快、贷款规模下滑等因素制约，导致不良率压降策略实施效果差强人意。

同时，部分上市银行信用成本与不良生成率比值表现突出，表明其资产质量可控性较好；信用成本与贷款平均利率数据显示部分上市银行的信贷资产盈利水平可对信用风险形成有效对冲。

趋势分析趋势分析表明，38家上市银行2020年不良率趋势压力得到一定程度缓解，多数上市银行的不良率压力较上年出现回落。

同时，上市银行的贷款减值准备的趋势性动力普遍提升，38家上市银行平均减值准备计提动力同比提升明显。

风险提示1、银行资产质量整体企稳，行业与区域分化明显，未来修复高度依赖产业与经济复苏力度；2、加大不良核销后，银行利润增速有待修复；3、部分上市城商行银行不良率居高不下，拨备率下滑明显。