华融证券-大不良研究：2021年一季度上市银行“不良资产”全景分析-210629

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2021年1季度，上市银行资产整体状况较年初明显改善，信贷资产的快速扩张有效对冲不良余额增长，带来不良率回落；但同期拨贷比指标有所下降，承压明显。

同时，上市银行信用成本同比回落进一步提振盈利能力，净利润增速超越同期营收增速。

此外，多数上市银行不良率趋势性压力有所缓解，商业银行（法人）分析商业银行当季商业银行（法人）不良贷款余额的环比与同比增幅均明显回落，生成节奏进一步放缓。

其中，次级类贷款增速同期回落明显，可疑类贷款整体保持平稳。

当季不良贷款率降至近两年来最低水平，拉动拨备覆盖率明显回升，拨贷比与去年末基本持平。

分类来看，城商行及股份制不良控制水平相对突出，大型银行、民营银行、农商行不良余额环比与同比均出现“双升”。

存量分析上市银行方面，38家上市银行合计不良贷款余额环比与同比均出现增长的同时，不良率较年初小幅下降，表明信贷资产扩张的分母策略成为引导当季上市银行不良率下降的主逻辑。

进一步分析显示，部分上市银行的不良率压降，在一定程度上牺牲了拨贷比指标。

增量分析从增量角度看，得益于当期信用成本的同比回落，上市银行当期净利润与营收的增速剪刀明显优于去年同期水平，整体盈利能力得到优化。

其中，除国有银行外的各类上市银行，其信用成本下降拉动净利润与营收增速剪刀差快速提升，盈利能力明显改善。

趋势分析从趋势角度看，当季38家上市银行不良率趋势压力整体排序较年初基本一致；得益于不良率整体回落，上市银行不良率趋势性压力较年初小幅缓解。

部分不良率出现攀升或持续位于高位的上市银行，不良率趋势性压力也出现不同幅度的增加。

风险提示1、上市银行资产扩张带来不良率水平的改善，但需警惕伴随时间推移出现风险后置；2、上市银行的资产扩张导致拨贷比指标有所承压。