渤海证券-主动量化周报：成长风格再成主线-210603

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核心观点：本期专题：晨星公司的“护城河”理论介绍晨星公司（Morningstar）将巴菲特提出的“护城河”概念进一步发展，将公司护城河分解为五大来源：无形资产、成本优势、转换成本、网络效应和有效规模，并从一个10年至20年的长期视角来分析公司的护城河。

此外，还对公司护城河的变动趋势方向做出判断。

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股票策略前期推荐股票池中，国际医学、中顺洁柔、天赐材料、朗姿股份等持续上涨创出新高。

股票池调出妙可蓝多。

我们重新梳理了股票池中个股涉及的赛道并列出了相同赛道下的其他个股，以便投资者整体跟踪。

推荐关注的赛道包括：以朗姿股份、奥园美谷为代表的医美赛道，以科沃斯为代表的机器人赛道，以国际医学、信邦制药为代表的民营医院赛道，以天赐材料、宁德时代为代表的新能源车赛道、以美迪西为代表的CRO赛道，以士兰微为代表的电子元器件赛道等。

CTA策略期货CTA策略年初至今净值为1.412。

大宗商品行情短期进入无序震荡期。

该种状态下建议控制仓位，减少交易频率。

建议重点关注品种为尿素期货、纯碱期货。

风险提示模型过度优化风险，模型失效风险，宏观经济超预期风险，政策超预期风险。