中财期货-贵金属月报：美国经济和劳动力市场偏强，贵金属震荡为主-230904

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（以下内容从中财期货《贵金属月报：美国经济和劳动力市场偏强 贵金属震荡为主》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　从美国经济数据看，基本面和劳动力市场依然偏强，虽然8月失业率上升，美联储大概率9月不加息，但失业率位于历史低位、薪资增速环比仍为正说明就业市场仍有韧性，这对居民实际收入、消费支出和经济形成支撑，鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示“美联储准备在适当的情况下进一步提高利率，并打算将政策利率维持在一个限制性水平”。由于通胀可能反复，因此后续加息预期、美国经济数据的指向也可能摆动，因此贵金属短期或面临震荡。美元和美债收益率处于高位，进一步上行的驱动力不大，但当前美国经济的韧性也为对美元和美债收益率提供了支撑。此外，欧洲制造业长期处于萎缩区间，欧洲经济继续衰退，欧元区8月服务业PMI明显下降，再加上日本央行调整YCC政策，欧元、日元面临抛压，对美元形成支撑，因此贵金属上方面临美元的压力。下方看，劳动力市场有降温信号，因此薪资增速大概率依然是往下走，但节奏可能偏慢，因此贵金属下方有支撑。后续牛市行情的到来需更多美联储货币政策方面的信号。长线思路看待，操作上可逢低布局，谨慎操作，注意止盈止损。 　　主要关注 　　原油、美联储议息会议、非农数据 　　操作建议 　　逢低布局贵金属 　　风险提示 　　金价上涨风险主要是美长债利率下行；美联储提前降息；下跌风险主要是通胀超预期回升。