中财期货-PVC周报：“不认贷”稳定楼市，电石支撑强V或震荡-230903

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（以下内容从中财期货《PVC周报：“不认贷”稳定楼市 电石支撑强V或震荡》研报附件原文摘录）
　　观点策略 　　短期走势： 震荡。中期走势： 震荡。操作建议： 观望。 　　逻辑驱动 　　上周 PVC 开工率 74%（ -0.4%）， 8 月以来开工较为平稳，月产量 192.9 万吨，日均 6.22 万吨，环比+0.08（前值+0.27）万吨， +1.4%，月内检修变化不大，部分装置提负，产量符合预期。 9 月看，计划检修大幅下降，叠加新装置投产预期，产量预计提升至 195-200 万吨。库存方面， 9 月 1 日社库 45.8万吨，环比-0.4（前值-0.5）万吨，四连降，同比高 23%，其中华南转为累库，下周预计 45 万吨。厂库天数 5.98 天，环比持平，低于预期，同比增加 3.3%，下周预估 6.1 天，厂库去化至 2 年低位，但下游旺季不旺，近期去库放缓。海外方面，亚洲下跌 10-30 美元/吨，为 2 个月来首次，印度领跌，买家表示 9 月备货充足，管材需求暂时一般；中国出口新单环比锐减四成，交付了增加两成。需求端，一线城市“认房不认贷”有望稳定楼市，但对年内管型材需求帮助不大，下游仅塑膜等部分行业需求改善，逢低备货。成本端，电石缺口仍然存在，周初迎来五连涨， PVC 边际成本升至 6360。综合来看，出口动能转弱， 9 月供应增量预期较高，去库或继续减慢，但短期有电石支撑，预计震荡，建议观望。 　　风险提示 　　1、 需求恢复不及预期（利空）； 　　2、 装置因不可抗力开工不稳（利多）； 　　3、宏观政策刺激力度加大（利多）。 　　4、环保、限电， 下游工厂开工不佳（利空） 　　重点关注 　　产业库存， 地产表现， 宏观货币环境