中财期货-橡胶投资策略周报：国内加工利润劈叉，分流现象显现-230825

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（以下内容从中财期货《橡胶投资策略周报：国内加工利润劈叉，分流现象显现》研报附件原文摘录）
　　观点策略 　　行情研判：高位震荡。 　　操作建议：回调低吸勿追高。 　　逻辑驱动 　　1、听闻海南国营厂部分工厂转产浓乳生产，前期国内产区分流现象较为平淡在近期有所改善，浓乳市场利润走高挤压全乳市场供给预期，成本端因素推动胶价上行的持续性仍取决于下游需求的实际支撑力度。 　　2、经济弱复苏或是主基调，下游消费持续修复对胶价形成支撑，但“意外之喜”仍需核心利好推动。 　　3、本周青岛地区天然橡胶总库存83.35万吨，较上周减少2.13万吨，跌幅2.49%；其中保税区内库存19.1万吨，较上周减少0.34万吨，降幅1.75%；一般贸易库存64.25万吨，较上周减少1.79万吨，跌幅2.71%。从部分仓库了解到，天胶美金现货到港量有所减少，人民币混合胶出库情况较好。 　　风险提示 　　1、厄尔尼诺发生强度。2、产区物候条件改变。 　　3、地缘冲突持续改善。4、全钢胎市场强复苏。 　　重点关注 　　国内外产区的物候条件以及厄尔尼诺发生情况。 　　地缘冲突持续对轮胎出口的支撑情况。 　　浓乳市场下游的实际消化情况。 　　青岛地区天然橡胶库存去化程度和下游需求恢复的实际力度。