中财期货-橡胶投资策略周报：沪胶主力合约切换，胶价缺乏核心驱动-230811

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（以下内容从中财期货《橡胶投资策略周报：沪胶主力合约切换，胶价缺乏核心驱动》研报附件原文摘录）
　　观点策略 　　行情研判：区间震荡。 　　操作建议：观望等待。 　　逻辑驱动 　　1、目前基本面多空交织。虽局部降雨影响短期产量，但中长起来看供给稳增量格局不变，需求中规中矩存向好预期但仍未形成核心驱动因素，库存虽有去化但绝对高位使得胶价上攻乏力。技术面看短期震荡，中期格局整体偏弱，但下探空间不足。 　　2、主力切换之后，非标基差位于-2500附近，价差绝对水平相比往年偏高，后续非标套利空间尚可。此外，泰混-20号胶主力价差位于历史相对低位，虽然目前市场高库存、低利润，但低升水下反套操作的安全性并不高。 　　3、截止8月8日，青岛地区天然橡胶总库存88.15万吨，较上周增0.69万吨，增幅0.79%；其中保税区内库存19.99万吨，较上周增加0.51万吨，增幅2.62%；一般贸易库存68.16万吨，较上周增加0.18万吨，增幅0.26%。周内天然橡胶陆续有货到港，部分仓库表示近期出库量较少，造成青岛地区天然橡胶总库存小幅增加。 　　风险提示 　　1、厄尔尼诺发生强度。2、产区物候条件改变。3、地缘冲突持续改善。4、全钢胎市场强复苏。 　　重点关注 　　国内外产区的物候条件以及厄尔尼诺发生情况。 　　地缘冲突持续对轮胎出口的支撑情况。 　　非标基差、RU1-5价差和泰混-20号胶主力价差的走势情况。 　　青岛地区天然橡胶库存去化程度和下游需求恢复的实际力度。