中财期货-橡胶投资策略周报：商品市场联动下探，沪胶缺乏核心驱动-230806

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（以下内容从中财期货《橡胶投资策略周报：商品市场联动下探，沪胶缺乏核心驱动》研报附件原文摘录）
　　观点策略 　　行情研判：短期下探空间有限。 　　操作建议：短期9-1反套。 　　逻辑驱动 　　1、周内市场价格下跌主要来源于消息面的扰动和商品市场联动的影响，原料大幅走低成本支撑减弱。目前来看，供给稳增量格局未变，需求中规中矩仍未形成核心驱动因素，库存虽有去化但绝对高位使得胶价上攻乏力。技术面看短期趋势下降或有修复性可能。 　　2、半钢胎市场终端消费尚可，轮胎厂家整体库存储备仍相对低位生产空间尚存；全钢胎市场内销受阻，库存较高，市场景气度欠佳。经济弱复苏或是主基调。 　　3、截止7月28日，青岛地区天然橡胶总库存87.46万吨，较上周降0.11万吨，降幅0.13%；其中保税区内库存19.48万吨，较上周下跌0.04万吨，跌幅0.20%；一般贸易库存67.98万吨，较上周减少0.07万吨，跌幅0.10%。近期天然橡胶到港量季节性减少，国内下游工厂逢低采购原料，青岛地区部分仓库出库量尚可，天然橡胶总库存小幅下降。 　　风险提示 　　1、厄尔尼诺发生强度。2、产区物候条件改变。 　　3、地缘冲突持续改善。4、全钢胎市场强复苏。 　　重点关注 　　国内外产区的物候条件以及厄尔尼诺发生情况。 　　地缘冲突持续对轮胎出口的支撑情况。 　　非标基差回归情况以及RU9-1和RU1-5价差的走势情况。 　　青岛地区天然橡胶库存去化程度和下游需求恢复的实际力度。