中财期货-股指半年报：整体维持震荡格局-230706

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（以下内容从中财期货《股指半年报：整体维持震荡格局》研报附件原文摘录）
　　行情展望 　　稳增长预期下，下半年A股会先迎来反弹，但后续要根据基本面修复情况与预期的差异，若超预期修复，则继续反弹，若修复不及预期或迎来回调。从外需走弱、内需不足的现实看，预计A股反弹后或再回调，下半年整体维持震荡的局面。IF【3750,4300】，IH【2400,3000】，IC【5800,6500】，IM【6300,7200】。 　　主要逻辑 　　美国经济短期有韧性但难改下行趋势，美联储加息预期边际升温，但处于加息周期尾声。当前中国经济内生动能依然不强——制造业收缩，服务业扩张放缓，内需不足，外需继续走弱。但央行二季度例会释放新信号：加大逆周期调节力度，坚决防范汇率大起大落风险，关注后续财政和地产相关的稳增长政策是否继续加码。当前股指估值仍具较强估值优势，后续会迎来反弹，但考虑到后续基本面修复情况，若修复不及预期A股或迎来回调。由于海外需求走弱，国内需求当前改善有限，预计下半年整体维持震荡格局。 　　策略推荐 　　在股指估值反弹期间可做多股指 　　风险提示 　　上行风险：需求修复超预期；海外流动性收紧不及预期 　　下行风险：地产风险加大；流动性收紧超预期