中财期货-橡胶投资策略月报：强驱动因素未现，胶价区间震荡-230705

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（以下内容从中财期货《橡胶投资策略月报：强驱动因素未现，胶价区间震荡》研报附件原文摘录）
　　观点策略 　　行情研判：区间震荡。 　　操作建议：区间操作为主。 　　逻辑驱动 　　1、非标价差较扩，收窄空间较大，但收储消息目前尚无定论，预计下半年仍会掀起炒作风波，市场套利意愿受到一定压制； 　　2、全球天然橡胶仍处于产能高峰期，三季度是产出的高峰期，全球天然橡胶产量有望实现恢复性提升； 　　3、轮胎外需向好，但轮胎内销市场表现欠佳，成品库存维持高位，轮胎企业走货承压，需求弱回升或是主基调； 　　4、截至6月30日当周，青岛地区天然橡胶总库存88.92万吨，环比-1.77%。这是近三个月来青岛地区总库存首次较大幅度的降库，库存拐点有望出现。 　　5、低利润和低估值区间下胶价向下空间亦有限。 　　风险提示 　　1、厄尔尼诺发生情况。2、产区其他物候条件。 　　3、青岛库存拐点情况。4、收储最终落地情况。 　　5、进出口的高位持续。6、成品库存实质去化。 　　重点关注 　　短期关注技术面震荡区间的支撑位和阻力位。 　　国内外产区的物候条件以及厄尔尼诺发生情况。 　　下半年收储落地情况。 　　非标基差回归情况以及RU9-1和RU1-5价差的走势情况。 　　青岛地区天然橡胶库存拐点和下游成品库存的实质去化。