中财期货-钢矿月报：基本面略有好转，反弹力度不强-230605

文本预览：

《中财期货-钢矿月报：基本面略有好转，反弹力度不强-230605（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中财期货-钢矿月报：基本面略有好转，反弹力度不强-230605（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中财期货《钢矿月报：基本面略有好转 反弹力度不强》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　成材方面，炉料供需逐渐回归平衡，议价权提升，微利乃至亏损的格局导致钢厂在6月难以大规模复产。根据政府公示内容、房企运行状况、制造业订单等微观数据维度的测算来看，6月起螺纹需求可能有环比小幅增长，且热卷进入小旺季。当市场开始适应供需弱平衡格局，且前期超跌形成一定修复后，成材整体价格将逐渐回归理性区间。风险点在于，宏观金融危机加深，市场信心不足，且整个6月的钢材下游总需求仍处于起步阶段，难以支撑价格大幅上涨，因此我们研判6月反弹力度有限，整体仅微偏强看待。 　　铁矿方面，钢厂低库存使刚需韧性尚存；前期贸易商进货成本较高，挺价意愿仍然较强；钢厂铁水产量上升空间有限，主流矿澳巴发运冲量压力小，预计以稳为主；非主流矿销售较差，供给盈余仍然较大；港口库存预计延续小幅累库趋势。整体来看，近期铁矿石供给端利多、需求端偏弱，供需平衡回归中性区间。假设钢厂减产传闻被证实，铁矿大概率仍与钢材价格共振上涨；假设传闻被证伪，钢厂产量6月开始形成缓慢向上趋势，铁矿石现实需求将支撑价格。逢低多为主。 　　策略来说，前期偏正套（成材&铁矿石），月末可能反转，卷螺差走强。 　　操作建议 　　螺纹偏强，主力合约运行区间3400-4100元/吨。 　　热卷偏强，主力合约运行区间3500-4250元/吨。 　　铁矿偏强，主力合约运行区间700-830元/吨。 　　风险提示 　　1、钢厂减产不及预期或超预期（双向）；2、基建项目产生实物工作量不及预期（利空）；3、美国加息周期延续（利空）