中财期货-玻璃月报：强现实弱预期，关注竣工释放节奏-230605

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（以下内容从中财期货《玻璃月报：强现实弱预期 关注竣工释放节奏》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　供给方面，月内产线冷修1条，复产3条，新点火3条线，产能延续小幅增长，地产“小阳春”及竣工周期难以长期持续下玻璃厂家复产仍较谨慎，从玻璃利润来看，截至月末，以天然气为燃料生产厂家扭亏为盈，且利润持续增加，石油焦、煤制气利润仍较丰厚。至本月末，重点十三省总库存为5213万重量箱，较上月增加1133万重量箱，库存天数23.9天，环比上月增加3.8天，仅刚需支撑且相对疲软下，累库幅度较大。 　　需求方面，下游贸易商以及加工厂补库需求基本结束，刚需采购为主。地产方面新增开发投资累计同比+32.2%，房企融资端环境继续改善，地产竣工面积累计同比+18.8%，施工面积累计同比-21.2%，地产竣工周期仍在持续，但刚需支撑有所减弱，叠加后续6月份梅雨季节处于传统淡季，对玻璃运输、仓储有一定影响，后续玻璃成交预计仍显一般。4月份乘用车产量177万辆，环比减少27.7%，乘用车销量181万辆，环比减少10.2%，整体消费疲软，预计5月汽车销售仍较悲观。 　　整体来看，玻璃面临强现实与弱预期的处境，竣工面积集中释放节奏逐步结束，玻璃刚需支撑将逐渐疲软，前期利空因素已基本反映在盘面上且存在过度反应的情况。中长期玻璃下行的可能性较大，6月玻璃相对而言稍显乐观，基差修复为主，但反弹力度有限。运行区间[1400,1750]。 　　主要矛盾点 　　地产需求集中释放远兴能源投产梅雨期传统淡季 　　操作建议 　　逢低多 　　风险提示 　　远兴能源投产不及预期地产下行超预期