湘财证券-Alpha策略与市场趋势研判周报-230519

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（以下内容从湘财证券《Alpha策略与市场趋势研判周报》研报附件原文摘录）
　　本周Alpha动量组合表现（2023年5月15日到2023年5月19日） 　　Alpha动量组合在整个期间内累计下跌0.57%，而HS300同期累计上涨0.17%，相对于HS300的超额收益为-0.74%。 　　本周Alpha反转组合表现（2023年5月15日到2023年5月19日） 　　Alpha反转组合在整个期间内累计下跌0.50%，而HS300同期累计上涨0.17%，相对于HS300的超额收益为-0.67%。 　　行业Alpha组合近期表现（2023年5月1日到2023年5月19日） 　　从2023年5月1日截至2023年5月19日，行业Alpha组合累计下跌2.84%，而HS300同期累计下跌2.10%，相对于HS300的超额收益为-0.74%。 　　Alpha动量与反转研判市场走势 　　通过Alpha动量与反转组合以及基准组合之间的不同表现，我们可以对后续市场大致进行研判： 　　1、如果Alpha动量与反转策略都能够超越指数，且反转策略超越动量策略，则市场处于牛市中； 　　2、如果Alpha动量和反转间无明显优势，两种策略与基准指数间也无明显优势时，市场为熊市（或牛市转入熊市的过度期）； 　　3、如果Alpha反转策略超过基准指数，且基准指数超过动量策略，则市场处于由熊市转为牛市的过度阶段； 　　4、Alpha动量超越反转策略，且反转策略不能战胜基准指数，市场处于盘整期（或结构性牛市）。 　　投资策略建议 　　目前，周度上，动量指标表现弱势，动量指标跑输基准和反转，反转指标跑输基准；月度上，动量指标跑输基准，反转指标跑输基准，且动量指标跑输反转指标；从三个月来看，动量指标跑输基准，反转指标跑输基准。周度和月度上与第四种情况接近，三月度上与第四种情况一致；所以我们认为，近期来看市场处于盘整期。预计下周上证综指波动区间为3220—3340点。 　　风险提示 　　市场环境变动风险，模型失效风险。