湘财证券-上交所期权周报：标的市场冲高回落，持仓PCR比例走高-230505

文本预览：

《湘财证券-上交所期权周报：标的市场冲高回落，持仓PCR比例走高-230505（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《湘财证券-上交所期权周报：标的市场冲高回落，持仓PCR比例走高-230505（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从湘财证券《上交所期权周报：标的市场冲高回落，持仓PCR比例走高》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　标的走势 　　5 月 4 日至 5 月 5 日，沪指小幅低开，周中震荡，当周收于 3334.50，成交量较前一周有所降低。深指小幅低开，周中震荡下跌，跌幅 1.39%，当周收于11180.87，成交量较前一周有所降低。 　　50ETF 周初开于 2.670，周末收于 2.687，较前一周上涨 0.007，涨幅为 0.26%，成交额 33.10 亿。华泰柏瑞沪深 300ETF 周初开于 4.013，周末收于 4.009，较前一周下跌 0.016，跌幅为 0.40%，成交额 27.13 亿。南方中证 500ETF 周初开于 6.260，周末收于 6.222，较前一周下跌 0.055，跌幅为 0.88%，成交额20.74 亿。 　　期权市场 　　期权市场成交明显缩量，节后市场波动较小，期权市场成交活跃度维持在较低水平，目前 50ETF 期权、 300ETF 期权、 500ETF 期权的日均成交量分别为1,755,291 张、 862,234 张和 460,975 张，较前一周分别下滑 26.6%、 42.7%和39.6%，下滑幅度比较明显。持仓 PCR 比例稳中有升，其中 50ETF 期权的认沽合约持仓比例继续上浮 6 个百分点，而 300ETF 期权和 500ETF 期权的持仓 PCR 比例保持恒定。整体来看，市场上方压力较大，在市场上涨力度较弱且小幅回落的情况下，认沽合约的持仓比例反而有所积累，同时 50ETF期权的持仓 PCR 比例位于近期相对高位，情绪面表现较为谨慎。 　　波动率方面，短期历史波动率明显回落，目前周度波动率均位于历史 25 百分位附近，月度波动率维持当前水平震荡，隐波方面， 50ETF 期权和 300ETF期权的 IV 继续回落，回落幅度在 1%左右， IV 和 HV 水平进一步接近，而500ETF 方面，隐波反而出现反弹，反弹力度在 1%左右，从近几日走势对比来看， 500ETF 期权方面之前 IV 下滑幅度较大，在之前 IV 水平就与 HV 基本一致，在本周内， HV 对 IV 的支撑力度走强，造成短期 IV 反而出现反弹走势。对于波动率走势来看，目前 HV 的相对强势，可能会对未来波动率形成下方的支撑。从隐波曲线结构来看，平值附近合约的 IV 略有下滑，但曲线两侧倾角有所增加，波动率未来可能会偏强运行。 　　 投资建议 　　策略方面，从走势来看，之前市场的反弹力度较为有限，目前情绪面表现偏向谨慎，方向性选择宜轻仓偏空为主。波动率方面可逢低做多，历史波动率与隐含波动率当前水平较为接近， HV 的强势运行可能对 IV 形成一定支撑。 　　风险提示 　　期权市场政策风险和市场波动风险。