中财期货-钢矿月报：供需双弱维持，月末可能反弹-230505

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（以下内容从中财期货《钢矿月报：供需双弱维持 月末可能反弹》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　成材：宏观层面，美元加息周期结束后对全球商品形成刺激预期，但海外经济现实仍存较大风险。国内经济形势仍处于复苏阶段，产生较大实物工作量仍需时间。因此我们的研判是，未来乐观但兑现前仍有下降空间；产业层面，我们对二季度的研判是“为复苏积蓄力量”，供需双弱甚至在5月持续走弱是大概率事件。供需平衡点下移后，市场需要各环节大宗商品降价，从而带来对消费的刺激。价格整体呈现偏弱震荡格局，乐观的判断是月末可能有小幅反弹。策略方面，短期月差机会不明朗，但如果积极的政策激励能提振市场对年底的预期，10-1反套机会可能打开。 　　铁矿：短期供给及需求减少让铁矿石仍处于较宽松区间。就目前的预期来看，钢材下游需求乏力难以改善、钢厂刚需补库潜力有限，因此供给恢复速度比需求更快，因此五月初铁矿基本面趋于恶化，最快月末可能有改善。资金方面来看，铁矿石期货近期多空博弈增强，持仓量有所回升，但套保资金量巨大，我们判断底部支撑及上方压力都较大。策略上来说，5月初反弹力度有限，9-1月差回落为主。 　　操作建议 　　螺纹震荡偏弱，指数运行区间3300-4100元/吨。 　　热卷震荡偏弱，指数运行区间3350-4150元/吨。 　　铁矿震荡偏弱，指数运行区间680-780元/吨。 　　风险提示 　　1、地产、基建启动时间早于预期；2、炉料供给超预期宽松；3、钢厂减产不及预期