国信证券-学术文献研究系列第6期：影响亚洲企业披露ESG报告的因素-210615

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目前还没有一个被普遍接受的理论来解释企业自愿披露ESG报告的做法，但合法性理论是目前ESG文献中的主导观点。

合法性理论认为，如果管理层认为这些活动是企业所处的社会所期望的，那么企业就会自愿将这些活动进行报告，比如披露特定的ESG信息项目。

面板数据回归本文对2005年至2017年的亚洲上市企业进行研究，从彭博ESG数据库获得2005-2017财年1244家公司的ESG披露得分信息，经济表现、盈利能力、杠杆率和规模等公司特征的数据来自汤森-路透。

得到的截面模型结果表明，具有高经济表现、高盈利能力、高杠杆率和较大规模的亚洲企业更注重ESG披露。

这些与社会知名度相关的变量与ESG披露所反映出的显著正相关性与合法性理论相一致，即亚洲企业披露ESG信息是为了使其经营合法化，从而证明其继续存在的理由。

影响亚洲企业披露ESG报告的因素本文研究了推动亚洲上市企业披露ESG信息的因素。

研究结果显示，企业特征（经济表现、盈利能力、杠杆率和规模）会影响ESG信息的披露。

本文的发现对企业、利益相关者和政策制定者都很重要。

企业可能会制定改善ESG报告的方法以在国际市场上获得竞争力，而利益相关者可能会向企业施压以披露更多的ESG信息，政策制定者则可以设计适合亚洲企业的ESG法律框架。

风险提示：本报告基于相关文献，不构成投资建议。