中财期货-PVC月报：巨量春检难挽颓势，后半程V或更显艰难-230506

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（以下内容从中财期货《PVC月报：巨量春检难挽颓势 后半程V或更显艰难》研报附件原文摘录）
　　观点策略 　　短期走势：偏弱。中期走势：偏弱。 　　操作建议：逢高空。 　　逻辑驱动 　　上周PVC开工率76.1%（+4.4%），两连增，假期装置重启较多，5月新增计划检修3套共67.5万吨，检修规模依然不小，与过去几年同期接近，但环比4月有所下降，万华量产也将贡献额外增量。4月产量出炉，182.5万吨，同比-4.5%（前值-0.9%）。日均产量6.08万吨，环比-4.4%，月内春检规模历史同期次高，但因3月份投产的华谊和信发产量释放，以及部分装置提负，实际产量下降低于预期。5月5日社库42.3万吨，环比+0.6（前值-2）万吨，同比高39%（前值30%），供应增加，需求减弱，小长假累库速度历史新高。企业厂库库存天数8.9天，环比增加0.6天，高于预期0.1天，同比增加119%，下周预估8.7天。小长假中下游停工休市，厂库积累，节后发运恢复，预期小幅去库。海外方面，仅东南亚小跌10美元/吨，出口利润变化不大，台塑林园42万吨6-7月计划检修。需求端，假期下游放假3-5天居多，开工下降明显，节后补库价位降低。成本端，受PVC重启影响，电石价格底部夯实，乌宁地区探涨50，PVC动态成本5850。综上，5月产量环比增加，叠加万华投产，或偏弱，逢高空。 　　风险提示 　　1、需求恢复不及预期（利空）； 　　2、装置因不可抗力开工不稳（利多）； 　　3、宏观政策刺激力度加大（利多）。 　　4、环保、限电，下游工厂开工不佳（利空） 　　重点关注 　　产业库存，地产表现，宏观货币环境。