中财期货-镍／不锈钢月报：反弹之后5月先扬后抑-230505

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（以下内容从中财期货《镍／不锈钢月报：反弹之后5月先扬后抑》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　5月境外宏观经济环境十分恶劣，美银行业连续暴雷之后，美联储依旧延续加息操作，给银行体系带来更大压力。在美联储加息之后，欧央行被迫跟随加息，欧洲银行体系的黑天鹅蠢蠢欲动。 　　基本面上，沪镍4、5两个月的交割压力正在缓解。虽然目前国内存量很低，但不断增长的国内产能给市场带来信心。新能源汽车四月的增量开始放缓，一季度的超预期高增速已经消失，未来需求端预期走弱，也将压制镍价 　　不锈钢方面，去库卓有成效，但利润回暖以及库存下降使得5月排产出现上涨，给脆弱的复苏势头带来打击。需求端上房地产依旧不见起色，白家电板块正在逐渐迎来旺季，综合来看需求规模保持偏弱状态，缺乏原本被寄予厚望的地产需求，不锈钢很难缓解目前供需压力。 　　预计5月期价冲高回落，上旬延续4月上涨逻辑，下旬开始回归供需矛盾的博弈。 　　主要矛盾点 　　利多：沪镍仓单库存见底；低价不锈钢短线存在反弹空间。 　　利空：外围宏观环境不明朗；不锈钢去库预期暗淡；新能源汽车以价换量不可持续。 　　风险提示 　　警惕欧美银行业风险以及次生风险。