中财期货-贵金属月报：通胀韧性下，降息尚远-230505

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（以下内容从中财期货《贵金属月报：通胀韧性下 降息尚远》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　美国私人消费和投资仍有韧性，美国通胀不易快速回落，虽然市场预期美联储6月开始停止加息，但4月非农数据远超预期，使得美联储边际收紧的概率加大。若通胀回落时间长于预期，美联储货币政策难以较快转向宽松。考虑到美国核心通胀短期内可能仍顽固，贵金属上行空间有限，但由于银行业风险及美国债务上限问题的存在催生的避险情绪也使得贵金属下行空间有限。但长线看，美国经济走向衰退和通胀逐步回落是趋势。操作上建议逢低做多贵金属或逢高做空金银比，谨慎操作，注意止盈止损。 　　主要关注 　　原油、美联储议息会议、非农数据 　　操作建议 　　逢低做多贵金属或逢高做空金银比 　　风险提示 　　金价上涨风险主要是美长债利率下行；下跌风险主要是通胀超预期回升。