中财期货-白糖周报：巴西本周天气干燥，或带来丰收-230423

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（以下内容从中财期货《白糖周报：巴西本周天气干燥 或带来丰收》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　SR2307预计冲高回落，震荡区间[6500，6800]。 　　当前白糖的主要定价矛盾在原油。原油价格下跌会压低乙醇价格，并可能促使全球糖厂将更多甘蔗压榨转用于生产糖而不是乙醇，从而增加糖的供应。巴西食糖产量的增加也对糖价不利，此前Unica周三报告称，巴西2022/23年度10月至3月的食糖产量同比增长5.2%，至3372.8万吨。全球供应进一步紧缩的迹象，促使基金在过去两周买入糖期货，周三升至11年高点。印度食品部长表示，由于食糖产量低于预期，印度今年可能不会允许额外的食糖出口。印度在2021/22年度允许1120万吨食糖出口后，在2022/23年度仅允许600万吨食糖出口，同比下降46%。此外，印度糖厂协会(ISMA)报告称，上周三，印度10-3月食糖产量同比下降3.3%，至2996万吨。印度是世界第二大食糖生产国。在本周五伦敦白糖5月合约到期前，可交割食糖的短缺也推动了伦敦糖期货的上涨。伦敦食糖期货未平仓合约显示出50万吨以上的巨额交割。然而，ISO仍预计2022/23年度全球食糖产量将同比增长4.8%，达到1.804亿吨的创纪录高点。热带研究服务公司(TropicalResearchServices)3月28日将2022/23年度全球食糖预期从之前的450万吨下调至160万吨。此外，由于全球食糖产量弱于预期，标普全球大宗商品洞察上周一将2022/23年度全球食糖盈余预期从11月的500万吨下调至60万吨。综上，由于糖价处于阶段性高位，因此技术性回调的可能性正逐步加大。 　　操作建议 　　逢高做空 　　风险提示 　　1、原油大幅下跌。2、国内经济复苏缓慢。3、国内餐饮、饮料业受负面影响。