东亚前海证券-A股策略周报：经济复苏趋势确认，企业盈利上行有望支撑A股震荡向上-230416

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（以下内容从东亚前海证券《A股策略周报：经济复苏趋势确认，企业盈利上行有望支撑A股震荡向上》研报附件原文摘录）
　　行情回顾 　　主要指数方面， 过去一周（2023 年 4 月 10 日-2023 年 4 月 14 日）三大股指全部上涨，上证指数报收 3338.15 点，周涨 0.32%；深证成指报收 11800.09 点，周跌 1.40%；创业板指报收 2428.09 点，周跌 0.77%。 　　资金方面， 过去一周 A 股机构净流出资金 132.81 亿元，过去一周北向资金净流入环比前周减少 106.33 亿元，其中沪股通净流入 4.46 亿元，深股通净流入 6.59 亿元。 　　核心观点 　　经济复苏趋势确认，企业盈利有望上行。 根据海关总署数据， 3 月出口同比增速为 14.8%，出口同比增速为-1.4%，进出口数据均大超市场预期，东盟地区和俄罗斯为主要贡献国，应重视“一带一路”带来的出口投资机会。 4 月 11 日，央行公布 3 月金融数据， 3 月社融增量为 5.38万亿元，同比多增 7235 亿元。 2023Q1 新增社融 14.5 万亿，创历史新高。金融数据超预期，经济复苏趋势确认，叠加 2022 年同期低基数， Q2 企业盈利有望上行，支撑 A 股震荡向上。 　　市场行情来看，过去一周大盘价值股相对占优，有色金属涨幅居前。4 月 12 日，美国劳工统计局发布通胀数据， 3 月美国 CPI 同比增速为5.0%，低于前值 6.0%，环比增速为 0.1%。美国通胀数据低于市场预期，导致美联储加息预期降低，助推黄金价格上行，带动有色金属涨幅居前。此前热度较高的计算机、通信板块出现短暂回调。 　　估值水平来看，过去一周股市估值有所下行。 万得全 A 估值水平（PE_TTM）为 18.31 倍，环比前周下行 0.02 倍。从主要行业 PE_TTM来看，有色金属、银行、交通运输、采掘、医药生物所处的历史分位数较低。 　　景气水平来看， 过去一周上游无烟煤和焦煤市场价均小幅回落，钢铁价格指数环比小幅下行，库存有所增加；中游国内 PTA 开工率环比前周下降，唐山钢厂高炉开工率环比前周增加， 2023 年 3 月乘用车销量同比上升 8.20 %，环比上升 22.00%；下游 22 个省市生猪平均价格同比上涨 17.38%，电影票房周度环比上涨 8.79%；当周电影观影人次周度环比上涨 6.61%。 　　投资建议 　　从行业配置方向看，建议关注（1）数字经济、数字中国带动下的计算机、电子等板块；（2）科技创新方向的芯片、半导体等领域；（3）关注业绩兑现，建议关注白酒、消费电子、家电、医美、医疗服务等。主题性投资机会方面，建议关注（1）中国特色估值体系及国资国企改革相关板块；（2）“一带一路”倡议带动下的相关领域。 　　风险提示 　　宏观经济波动；地缘政治影响；产业政策收紧。