中财期货-镍／不锈钢季报：镍强钢弱-230411

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（以下内容从中财期货《镍／不锈钢季报：镍强钢弱》研报附件原文摘录）
　　观点逻辑 　　二季度上旬新能源汽车需求预计继续回暖，但行业目前的生态并不健康，压缩利润之后，面对目前越来越高的汽车保有量，恶性降价最终会伤害到行业整体健康，因此不仅对二季度，乃至之后两个季度，新能源端的需求是看空的。另一方面，电解镍的产能依旧稳定释放，目前库存低位、价格在18万元之上，足够刺激企业加快生产。总体来看，供给过剩将在二季度继续压制镍价高度，但库存过低将会导致镍价不断尝试冲高。 　　不锈钢方面，去库不完成钢价就很难出现有效的反弹。房地产作为需求大头，复苏状况不是太好。目前不锈钢依旧保有一定利润，导致减产力度有限，二季度预计在这样的压力下去库前景黯淡。 　　主要矛盾点 　　利多：沪镍仓单库存见底；低价不锈钢短线存在反弹空间。 　　利空：外围宏观环境不明朗；不锈钢去库预期暗淡；新能源汽车以价换量不可持续。 　　操作建议 　　NI2309[130000,180000]元，SS2306[13000,15000]元。 　　风险提示 　　备战欧元区风险。