中财期货-TA／EG投资策略二季度报：淡季将至，警惕负反馈冲击-230411

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（以下内容从中财期货《TA/EG投资策略二季度报：淡季将至，警惕负反馈冲击》研报附件原文摘录）
　　PTA观点逻辑 　　观点策略 　　短期走势：震荡。中期走势：震荡偏弱。 　　操作建议：逢高做空，加工费[200-800]区间震荡机会。 　　逻辑驱动 　　展望二季度，成本端油价在OPEC+释放减产消息与国际经济复苏的预期下有一定上涨动力。另外PX方面，有两套新装置年产能共计310万吨计划投产，海内外检修装置将逐渐投产，PX供应紧张局面将有所缓解，加之5月份之后，下游聚酯对PX的支撑将减弱，预计二季度PX市场从高位震荡下跌。考虑目前PX仍紧缺，新增产能量产尚需时间，供应偏紧下成本支撑存在；国内PTA现货处于紧平衡中，短期内贸修复预期仍存，聚酯成品库存可控而原料库存低位，产业供需预期在4月中下旬前无大矛盾，5月市场将承压加剧。产量供应增加及下游负反馈叠加下，供需边际弱化。预计二季度PTA市场高位震荡后趋弱，亦关注PTA加工费[100，800]区间震荡机会。 　　风险提示 　　1、全球疫情二次爆发（利空）； 　　2、地缘政治导致成本端原油暴涨或暴跌（利空或利多）。 　　重点关注 　　下游聚酯开工，上游检修，新产能投产情况，终端订单情况。